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爱尔兰联合银行(AIB)的美国分行,1993年成为一名外汇交易员。1996年,Rusnak开始进行高风险的日元交易。1997年,他损失了2910万美元。到2001年,这个数字变成了3亿美元。 ……
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爱尔兰 联合银行(AIB)的 美国分行, 1993年成为一名 外汇交易员


  1996年,Rusnak开始进行高风险的日元交易。


  1997年,他 损失了2 910万美元。


  到2001年,这个数字 变成了 3亿美元。


  他隐瞒了这些损失,并制造银行仍在盈利的 假象,并获得了43.3万多美元的奖励。


  随后的30万美元期权令使他的总损失达到6.91亿美元。


  Rusnak被判处7年半监禁,并被命令赔偿所有损失6.91亿美元。


  决定 10Y 美债 利率趋势方向的是什么? 美国经济 基本面  以史为鉴,美债长端利率的趋势方向主要由基本面驱动,资金配置或交易行为、地缘政治事件等更多只是阶段性扰动。


  结合历史数据来看,地缘政治事件对美债利率都是脉冲式 影响;资金的配置行为,与美债利率走势之间,也常常背离。


  追根溯源,驱动10Y美债利率趋势方向的,主要是美国经济基本面。


  以美债熊市为例,10Y美债利率每次趋势 上行,都是因为美国经济改善及通胀水平大幅抬升。


    以往美债熊市中,美国通胀超2%阶段,10Y美债利率均升破2%。


  历史经验显示,美国经济改善阶段,10Y美债利率与美国通胀的节奏走势相近;历次CPI同比升至2%以上阶段,10Y美债利率均破2%。


  除基本面因素外,美联储的政策 立场,容易影响10Y美债利率的走势节奏。


  以2013年为例,受时任美联储主席伯南克发表缩减QE言论、大超市场预期影响,10Y美债利率的上行节奏显著加快。


    未来将如何演绎?重申10Y美债利率破2%风险,及对全球资本市场影响  强生等 疫苗停用对美国影响非常有限;重申:疫苗大 规模推广、经济活动修复持续加快下,10Y美债破2%风险。


  受辉瑞等大幅增加疫苗供应支持,美国的疫苗非常充足,强生等疫苗停用的影响十分有限。


  最新经济数据来看,伴随疫苗推广、疫情改善,美国工业生产、交通出行、餐饮消费等均已进入加速修复通道。


  受此带动,美国CPI同比已在3月升至2.6%,并将进一步走高、高点甚至可能超4%。


    短期来看,基建法案提前落地、经济加速回归常态等,可能导致美联储更快调整政策立场,成为美债利率超预期上行的潜在风险点。


  美联储的政策立场,与美国就业状况关联密切。


  3月以来,随着经济加速回归常态,美国的就业修复开始加快。


  不仅如此,若拜登借助BR程序、让基建法案提前落地,美国就业的修复有望进一步提速。


  一旦美联储因就业改善、调整立场,美债利率将存超预期上行可能。


  美联储 逆回购操作的 需求量降至 4480亿美元:与此同时, 债券交易员密切注意短期利率市场上美元的增加,近5000亿美元通过逆回购被存入美联储,完全没有利息可赚。


  在上周需求量达到历史最高后,周二隔夜逆回购工具使用量连续第二个交易日下滑。


  纽约联储数据显示,43家参与方的使用规模为4480亿美元,低于上周五的4795亿美元。


   这是一个表明应该下调每月 1200亿美元购债规模的迹象,暗示美联储的缩减讨论即将全面展开。


  联邦 基金利率自4月末以来首次 下降:美国联邦基金利率自4月30日以来首次下降,增加了美联储考虑调整利率调控工具的可能性。


  

最后编辑于:2021/9/15 17:59:34作者: xm返佣

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